新東方烹飪母公司東方教育:從破發到上漲27%的關鍵點

IPO早知道 · 2019-10-03 16:34

中國東方教育控股有限公司(00667.HK)在今年6月12日成功登陸港股上市,募集資金達到47.69億港元,一舉成為教育行業IPO中融資額最大的上市案例,并躍升為港股教育股龍頭。

截至9月30日收盤時,東方教育報收14.30港元,總市值達到312億港元。以發行價11.25港元對比的話,在過去三個多月的時間中,東方教育的股價已上漲27%。

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“學廚師就到新東方”,新東方烹飪學校的背后正是東方教育。該公司旗下有六大品牌,分別為新東方烹飪教育、歐米奇西點西餐教育、新華電腦教育、華信智原DT人才培訓基地、萬通汽車教育和美味學院。根據招股書顯示,新東方烹飪教育為東方教育貢獻了超過一半的營業收入。

作為國內最大的職業技能教育提供商,東方教育的主要培訓群體為在城市尋找就業機會的農村地區求職者(15-21歲群體居多)。截至2018年8月31日,東方教育在內地31個省份中的29個以及香港地區共運營139所學校,平均培訓人次約為121,558人次。企業員工總數為10,450人,擁有校舍總面積500多萬平方米。

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早在2018年12月6日,東方教育就已向港交所提交了招股書,原定計劃募資4億美金,由法國巴黎銀行擔任獨家保薦人。

自今年5月開始,東方教育開始加速上市進程,并且將募資額從原定的4億美金提升至至少6億美金。

5月26日,東方教育通過港交所上市聆訊,并在次日開始在香港招股。

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5月29日,東方教育董事會主席吳偉在媒體見面會上表示,募得資金主要用于在北京、上海、廣州、成都和西安五個城市設立區域中心。

5月下旬的幾天內,東方教育陸續公布上市細節,將上市時間確認在6月12日,發行區間定于每股9.8港元至12.26港元,擬全球發售約4.36億股,其中10%在港作公開發售。

而香港投資公司晨曦投資管理有限公司作為基石投資者,認購3500萬美元。晨曦投資成立于2016年,其創始人楊曉帆曾為知名基金經理,曾在對沖基金獵鷹全球資本任職。

6月4日,東方教育結束招股,宣布完成所有募資工作,總計融資規模達6.25億美金。

根據5月30日至6月4日的招股結果顯示,香港公開發售項下初步提呈發售的發售股份出現認購不足,相當于香港公開發售項下初步可供認購發售股份的約76.1%。不過,國際配售項下初步提呈發售的發售股份出現適度超額認購。

6月11日早上,東方教育確定了自己的發行價格為每股11.25港元,接近發行區間的上限。

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6月12日,東方教育正式登陸港股上市,但股價上市首日即破發,截止當日收盤,較招股價下跌了11.82%,報收9.92港元每股,盤中一度跌逾14%。

上市破發的原因有幾點,首先,東方教育公開發售時就已出現認購不足等現象,并且上市前夕暗盤階段表現低迷。其二,該公司業績當時出現下滑跡象。根據招股書顯示,2018年東方教育營業收入同比增長14.54%,但營業利潤與凈利潤分別同比下滑19.58%和20.5%,而銷售開支卻一直在攀升,2018年廣告支出漲幅達34%。另外,東方教育估值較高,招股價對應2019年市盈率約為23.8–29.8倍,公司發行價對應市盈率高于民辦高等職業教育行業的平均水平16.8倍。

盡管上市首日表現不佳,但東方教育的股價在其上市后一段時間逐步上漲。

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其股價上升的背后,來源于穩健的業績增長。今年8月,東方教育發布了上市后首份半年報,根據其2019年中期業績公告顯示,中國東方教育上半年總營收達18.21億元,同比增長26.6%;其中毛利潤達11.07億元,較上年同期增長了45.4%;調整后凈利潤為4.08億元,較上年同期增長88.1%。

截止今年6月30日,該公司運營學校及中心總數增長至168所,新東方烹飪學校貢獻約55.7%的收入來源,期內收入達到10.13億元,同比增長15.7%,學費增長17.9%。歐米奇西餐西點教育、新華電腦、萬通汽車維修品牌業務,收入同比增速分別為90%、38.4%及25.4%。

在目前經濟下行的情況下,職業教育能減輕就業壓力,而教育行業更是能穿越周期的存在,因此其利好效應也體現在了資本市場。今年8月,A股市場職業教育板塊整體股價出現了明顯回升,而港股教育板塊更是在8月中旬連續九日錄得上漲。

(文章來源:IPO早知道(ID:ipozaozhidao)   編輯/排版:C叔)

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