網易系第一個獨立IPO將誕生:丁磊持股30%,估值20億美元

楊繼云 · 2019-10-02 13:45

2018年4月,網易有道宣布完成由慕華投資領投、君聯資本參投的首輪戰略融資,投后估值超10億美元。

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賣掉考拉后,丁磊有望又收獲一個IPO。

10月1日,網易有道遞交了招股書,擬申請在紐交所上市,融資額為至多3億美元。一旦順利上市,網易有道將成為網易系中第一個獨立IPO的公司。

招股書顯示,截至2019上半年,網易有道平均月活躍用戶數超過1億,實現營收5.49億元。網易為大股東,持有網易有道66.2%的股權,而丁磊為網易公司大股東,由此在網易有道持股比例為30.1%。

此前,據媒體報道,網易有道的估值在20億美元左右。這意味著,僅一年網易有道估值就漲了一倍。2018年4月,網易有道宣布完成由慕華投資領投、君聯資本參投的首輪戰略融資,投后估值超10億美元。

如今,網易有道跑過先于自己獨立融資的網易云音樂、網易味央,有望率先抵達IPO彼岸。

一個“歪打正著”的創業故事:

起初,網易有道是要做搜索干掉百度

有意思的是,原本網易有道的使命并非教育。

2004年,丁磊幾度游說周楓加入網易,幫網易開發反垃圾郵件系統,最終成功。2007年,網易對周楓的任命書公之于眾。一年后,周楓在網易內部領導了“有道”的創業項目,主攻網易搜索,他肩上扛著丁磊交給他的重要任務:三年內超過百度,成為中國第一搜索。

網易有道是做搜索起家的,但搜索的故事并不好講,很難做出來。盡管網易有道在2013年跟360搜索合作,得到了360搜索的技術支持,但那不過也是有道向移動互聯網業務轉型的前奏。周楓必須要做個艱難的決定——裁掉搜索業務。

為什么轉向了教育呢?其實,在決定停掉搜索業務之前,網易的有道辭典已經很受歡迎,這個2007年就推出的小業務,還曾被丁磊質疑“與搜索無關”,周楓告訴丁磊,當時已有的詞典無法覆蓋偏僻專業詞匯和互聯網流行新詞,有道的搜索屬性實則是加分項。

有道辭典的成功,給網易的整個教育業務打開了一個口子,之后的翻譯官、口語大師、云筆記、精品課等,全面擴大了流量池,更是讓網易堅信教育這個方向的正確性。

2014年,在線教育的戰火正式燃起,大量玩家涌入市場。2016年,網易的有道學堂轉型為有道精品課,將語言學習課程拓展至 K12、素質教育等品類。2019年3月,網易云課堂、中國大學MOOC兩款產品并入網易有道,原本的網易教育事業部同網易有道合并,意味著網易有道開始全面負責教育業務,重點聚焦K12。

如今,根據招股書,網易有道旗下業務共有四部分:以有道精品課為核心的直播課程,聚焦于K12 的直播業務,專注內容直播付費;一系列學習類的工具產品,包括詞典、少兒詞典、以及新推的編程產品卡搭編程等;智能硬件,包括翻譯王、詞典筆、智能筆等;AI基礎設施,包括神經網絡翻譯、語音識別,包括作文的批改等技術。

今年年初,丁磊定下了“游戲、電商、教育、音樂”這四大集團層面的戰略,游戲維穩求增長、電商賣了考拉還有嚴選、音樂剛剛獲得融資,10月剛至,教育迎來新征程。

解碼招股書:

上半年營收5.49億,在線課程占比最高

從網易有道的招股書來看,這兩年營收有所增長。

對比2018、2019年的數據:2018年全年,網易有道營收7.32億元,較去年同期的4.56億元同比增長60.5%;毛利為2.16億元,較2017年的1.62億元同比增長33.4%;2019上半年實現營收5.49億元,去年同期為3.28億元,同比增長67.7%;毛利為1.59億元,去年同期1.08億元,同比增長47.2%。

招股書顯示,有道的收入主要源自兩部分:學習服務和產品以及在線營銷服務(廣告),其中,學習服務和產品包括在線課程、其它學習服務以及智能設備三方面。目前,帶來營收的在線課程包括網易精品課、網易云課堂和中國大學MOOC。

2019上半年,有道學習服務和產品實現營收3.14億元,占總營收的57.2%。也就是說,以在線課程為主的學習服務和產品業務,是網易有道的第一大營收來源,在這里面,在線課程又是營收的主要部分,占據70%以上。

周楓曾對外說:最多不超過三年,線上教育的體驗一定會大幅超過線下培訓。

今年以來,在線教育大規模燒錢營銷的競賽甚囂塵上,網易有道也不斷加大投入。2019年上半年,有道的營銷費用為1.86億元,占總運營支出的58%,較去年同期的9430萬元同比增長97.2%。

與之對應的成績,付費用戶方面,2019年7-8月,有道精品課付費人數為16.7萬,同比增長51.5%;K12付費人數為7.6萬,同比增長206.47%;2018年上半年和2019年上半年,有道K12課程注冊用戶約為360萬和590萬,其中付費學生分別約5.8萬和10.5萬;在2017年和2018年,有道K12課程注冊用戶數分別約為300萬和910萬,其中付費學生分別約為9.3萬和12.6萬。

以在線辭典和翻譯工具起家,如今網易有道的工具型應用包括了有道辭典、有道云筆記、有道翻譯官等,據招股書顯示,截至2019上半年,網易有道學習工具產品平均月活躍用戶數超過1億。 

丁磊持股30.1%,君聯資本入股

網易有道是繼網易云音樂、網易味央之后,網易公司里第三個獨立融資的事業部。

2018年4月,網易有道宣布完成由慕華投資領投、君聯資本參投的首輪戰略融資,投后估值達到11.2億美元,躋身中國互聯網獨角獸俱樂部。在當時的融資發布會上,周楓就已經透露,網易有道未來不排除直接上市。

當初投資網易有道時,慕華投資合伙人張妤曾表示,看好網易有道在技術、產品和用戶口碑的多年積累。慕華投資是清華控股旗下的慕華教育發起的教育產業基金,MOOC課堂和精品課程,與清華大學的優質教育資源可以互通。

君聯資本也曾表示,網易有道過往的產品的確提高了用戶的學習效率,技術和產品能力是他們所看好的。

盡管獨立引進了外部投資,但網易仍然占大頭。招股書披露,網易持有網易有道66.2%的股權,為第一大股東,丁磊為網易公司大股東,持股比例為45.5%,由此丁磊在網易有道持股比例為30.1%。網易高級副總裁、網易有道CEO周楓持有20.6%股權,網易有道副總裁吳迎暉持有1.9%股權。

另外值得一提的是,網易有道的招股說明書還顯示,在公司首次公開募股發行完成的同時,還將同步進行私募配售。而機構投資人、奧比斯投資管理有限公司(Orbis)管理的某些投資基金已同意以發行價向該公司購買總計1.25億美元的A類普通股。

結語

去年融資后,網易有道上線了AI口語學習產品“有道口語”,對標英語流利說;隨即還正式推出了少兒編程平臺“網易卡搭編程”,把英語口語、編程這樣的流行型細分領域也收入自己的教育板塊之中。

網易教育一開始做的就是內容生意,以此作為流量入口,進而推出多類產品,形成矩陣。

手握重金的互聯網巨頭押注在線教育,網易也是如此。今年初的財報會上,丁磊就表示,網易會在2019年更專注于教育等領域的投資。在丁磊眼中,如果將錢花在教育上,提高孩子的學習興趣和效率,將會是雙贏局面——" 投資教育是最有效的投資。"

(文章來源:投中網 作者:楊繼云)

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